منصة بوليماركت الخارجية تستقطب مليارات الدولارات من تداولات يُشتبه بصلتها بالولايات المتحدة

ما الذي تغيّر

استناداً إلى تقرير وايرد، تقدّر دراسة من جامعة روتجرز قادها الإحصائي هاري كرين أن المستخدمين المقيمين في الولايات المتحدة شكّلوا نحو 30% من التداول على منصة بوليماركت الخارجية للعملات المشفّرة بين مايو 2025 وأبريل 2026. ويشير ذلك إلى حجم تداول مرتبط بالولايات المتحدة يتراوح بين 10.6 مليار دولار و26.7 مليار دولار، رغم حظر المنصة في الولايات المتحدة منذ عام 2022. وكانت أسواق الرياضة الأكثر تأثراً، إذ يُقدّر أن المستخدمين الأميركيين مثّلوا نحو نصف النشاط فيها.

وتشغّل بوليماركت أيضاً تطبيقاً مرخّصاً للهواتف المحمولة باسم «بوليماركت يو إس» منذ ديسمبر 2025. وفي أبريل، بلغ حجم التداول عبر الخدمة المرخّصة نحو 1.6 مليار دولار، مقابل قرابة 9 مليارات دولار على المنصة الرئيسية.

لماذا يهم ذلك

هذه مشكلة فصل بين المنتجات تتخفّى خلف معطف شبكات VPN. تحاول بوليماركت تشغيل بوابة أميركية مرخّصة إلى جانب منصة خارجية أكبر بكثير لا تزال، وفقاً للدراسة، تجتذب مشاركة أميركية كبيرة يُشتبه بها.

بالنسبة إلى الفرق التي تطوّر منتجات عقود الأحداث أو تشتريها أو تنافس فيها، لم يعد السؤال المحوري هو ما إذا كان الترخيص الرسمي قائماً. بل أصبح السؤال هو ما إذا كان المنتج المرخّص يوفر اختيار الأسواق والسيولة وسهولة الوصول اللازمة لاجتذاب المستخدمين الذين كانوا يجدون طريقاً آخر. ويكتسب الطلب على الرياضة أهمية خاصة هنا: فإذا أصبح الوصول الأميركي المشتبه به أكثر صعوبة، فقد ينتقل جزء كبير من النشاط إلى منصات مرخّصة، أو يختفي ببساطة من السوق المتاح.

توقعاتنا، وهي تكهنات مستنيرة: من المرجّح أن تتمثل النتيجة القريبة في تشديد التموضع حول الامتثال، لا في انهيار فوري للنشاط الخارجي. وإذا عززت بوليماركت ضوابط تحديد الموقع أو استهدف المنظمون قناة تشغيلية للوصول أو التمويل، فقد يحصل المشغّلون المرخّصون على فرصة تنافسية أوضح. أما إن لم يحدث ذلك، فقد تظل الفجوة بين القواعد والمسار الفعلي للمستخدم واسعة بعناد.

المقارنة التاريخية

في 15 أبريل 2011، أغلقت السلطات الأميركية بوكَرستارز وفول تيلت بوكر وأبسولوت بوكر/ألتيمايت بيت. وتشترك تلك الواقعة وحالة بوليماركت في تعلقهما بأسواق مراهنات خارجية عليها طلب مرتبط بالولايات المتحدة رغم القيود القانونية، كما توضحان أن إنفاذ قيود الموقع أعقد من مجرد وضع لافتة «مغلق».

والفرق الجوهري مهم. فقد اعتمدت بوكَرستارز على قنوات الدفع والتحويل التقليدية، بينما تعتمد بوليماركت على العملات المشفّرة، ويركز تقرير وايرد على التحايل على قيود الموقع باستخدام شبكات VPN. وبعد توجيه الاتهام إلى بوكَرستارز، أظهر مستند لشركة ويسترن يونيون مودَع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية انخفاضاً بنسبة 50% في التحويلات من الولايات المتحدة إلى كوستاريكا، مع استمرار التحويلات المرتبطة بالمقامرة خلال عامي 2011 و2012.

ويشير ذلك إلى درس عملي: فالضغط على وسيط عامل يمكن أن يقلّص النشاط بسرعة، فيما تترك الضوابط غير المكتملة منافذ للالتفاف. وهذه المرة، قد تغيّر تسوية المعاملات بالعملات المشفّرة والوصول عبر شبكات VPN ووجود بوليماركت يو إس وجهة الطلب ومدى وضوح هذا التحول.

تقييم الأثر

تواجه فرق الامتثال والمنتجات في بوليماركت مقياساً أكثر علنية للفجوة بين منصتها الخارجية ومنتجها الأميركي المرخّص. وقد يزيد ذلك، خلال الأسابيع المقبلة، الحافز إلى جعل الحدود بين المنتجين أوضح وأصعب عبوراً.

وقد يستفيد مشغّلو أسواق التنبؤات المرخّصون في الولايات المتحدة خلال ستة إلى 12 شهراً إذا أصبح الوصول إلى المنصات الخارجية أكثر صعوبة. ولن تقتصر ميزتهم على كونهم يعملون بصورة قانونية، بل ستتمثل في فرصة لجذب المستخدمين الباحثين عن عقود متاحة في الولايات المتحدة من دون التحايل على قيود الموقع.

أما المستخدمون الذين تجذبهم أسواق الرياضة الخارجية، فقد يعني لهم تشديد الإنفاذ تضاؤل القدرة على الوصول إلى المنصة التي يستخدمونها اليوم. وقد يدفع ذلك النشاط نحو المنتجات المرخّصة إذا لبّت تلك المنتجات الطلب، أو يؤدي إلى تشتت المشاركة إذا لم تفعل.

السيناريوهات

الأرجح

إذا لم يُتخذ إجراء إنفاذ ملموس وظلت الدراسة تقديراً سلوكياً لا دليلاً جغرافياً مباشراً، فمن المرجح أن تشدد بوليماركت ومنافسوها، خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة، على الفاصل بين الوصول الأميركي المرخّص والوصول إلى المنصات الخارجية. وقد يستمر النشاط الخارجي، فيما يصبح الامتثال قضية أكثر مركزية في تطوير المنتجات والتموضع في السوق. ويتعزز هذا السيناريو إذا واصلت بوليماركت تشغيل الخدمتين وظل النشاط الرياضي الخارجي كبيراً، ويضعف إذا قيّدت الشركة الوصول الأميركي المشتبه به أو انتقل الحجم بصورة ملموسة نحو بوليماركت يو إس.

الإيجابي

إذا وفرت المنتجات المرخّصة أسواقاً ذات صلة وتجربة استخدام مناسبة، في وقت يصبح فيه الوصول إلى المنصات الخارجية أكثر صعوبة، فقد ينتقل الطلب الموجود في الولايات المتحدة نحو الخدمات المصرح بها خلال ستة إلى 12 شهراً. وسيحسن ذلك الموقع التنافسي للمشغّلين الخاضعين للتنظيم، ويقلص قيمة التحايل على قيود الموقع باعتباره ميزة في المنتج. راقب اكتساب المنصات المرخّصة حصة من النشاط المتمحور حول الولايات المتحدة والمرتبط بالرياضة.

السلبي

إذا فرض المنظمون أو وسيط رئيسي قيوداً قابلة للتنفيذ على الوصول أو التمويل، فقد ينخفض النشاط الخارجي المرتبط بالولايات المتحدة بشدة في البداية. ومع ذلك، قد ينتقل بعض الطلب عبر قنوات متبقية، تاركاً المستخدمين أمام سيولة أكثر تشتتاً ووصول أقل قابلية للتنبؤ. ويصبح هذا السيناريو أكثر ترجيحاً إذا أعلنت السلطات إجراءً محدداً وتراجع بعده النشاط الرياضي الخارجي أو النشاط المتمحور حول الولايات المتحدة.

ما الذي ينبغي مراقبته لاحقاً

• أي تغيير تجريه بوليماركت على التحقق من الموقع أو رصد شبكات VPN.
• ما إذا كان حجم بوليماركت يو إس ينمو مقارنة بمنصة العملات المشفّرة الرئيسية.
• أي إجراء إنفاذ أميركي يستهدف الوصول غير المصرح به أو ضوابط الموقع أو وسيطاً تشغيلياً ذا صلة.