Was sich geändert hat
Die People’s Bank of China führte am 14. September Übernacht-Reverse-Repo-Geschäfte im Umfang von 504 Milliarden Yuan durch und setzte ihre siebentägigen Reverse-Repo-Geschäfte auf null, wie der China News Service berichtete. Die Zentralbank erklärte, die Maßnahme habe den Bedarf der Primärmarkthändler widergespiegelt.
Im Rahmen der Transaktion stellte die Zentralbank über Reverse Repos Übernachtliquidität bereit; Primärmarkthändler erhielten diese kurzfristige Finanzierung. Es wurde kein siebentägiges Geschäft durchgeführt.
Warum das wichtig ist
Die Kombination aus einem umfangreichen Übernachtgeschäft und keinem siebentägigen Geschäft deutet eher auf ein kurzfristiges Liquiditätsmanagement hin als auf einen eindeutig signalisierten Kurswechsel hin zu geldpolitischer Unterstützung mit längerer Laufzeit. Dies ist eine Auslegung der berichteten Konditionen, keine geldpolitische Erklärung der Zentralbank.
Die Maßnahme kündigt für sich genommen weder eine Zinssenkung noch fiskalische Konjunkturmaßnahmen oder einen umfassenderen Wandel in Chinas wirtschaftspolitischem Kurs an.
Worauf als Nächstes zu achten ist
Sollten die Bedingungen am Geldmarkt weitere Anpassungen erfordern, könnte die Zentralbank weiterhin Geschäfte mit kurzer Laufzeit einsetzen. Stabilisieren sich die Bedingungen, könnte die Maßnahme vom 14. September eine eintägige Liquiditätsmaßnahme bleiben, ohne eine längerfristige Lockerung zu signalisieren.
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