La SEC propose d’abroger la règle sur les dons politiques applicable aux conseillers

Ce qui a changé

La SEC a proposé d’abroger sa règle dite de « pay-to-play » applicable aux conseillers en investissement, qui peut leur interdire pendant deux ans de fournir des services rémunérés à un client public après certaines contributions politiques. Cet article repose uniquement sur les informations publiées par la SEC; l’agence indique que les exigences relatives à la fraude, au devoir fiduciaire, à la conformité et à l’éthique resteraient en vigueur.

Pourquoi c’est important

Notre point de vue: pour les fondateurs et les dirigeants qui choisissent un conseiller, cette annonce rappelle qu’il faut poser une question plus concrète que « Sont-ils réglementés? » Demandez comment ils gèrent les conflits lorsque des fonds publics, des relations politiques et des mandats de conseil se croisent.

La modification proposée pourrait supprimer un mécanisme de conformité rigide, notamment pour les petits dons. Mais elle ne supprimerait pas l’obligation fondamentale de faire passer les intérêts des clients en premier. Pour les équipes qui gèrent des régimes de retraite, des fonds de trésorerie ou des capitaux institutionnels, le signal utile est de savoir si un conseiller peut expliquer ses contrôles dans un langage clair, plutôt que de constater qu’il s’est contenté de respecter formellement une règle.

La dernière fois que cela s’est produit

Il y a deux jours, dans notre précédent article, nous avons traité de la proposition de la SEC visant à moderniser les règles applicables aux agents de transfert enregistrés. Cette proposition antérieure de la SEC suggère une tendance plus large à court terme: l’agence réexamine les règles opérationnelles, au lieu de simplement en ajouter de nouvelles. Il s’agit d’une orientation, et non d’un changement de politique déjà finalisé.

Ce qu’il faut surveiller ensuite

• L’adoption officielle ou non de l’abrogation par la SEC après la procédure de proposition. Dans ce cas, les conseillers pourraient réviser leurs politiques et leur tenue de registres concernant les contributions politiques.
• Le maintien éventuel de garanties de remplacement dans la mesure finale. Cela montrerait si l’agence simplifie la règle ou modifie plus fondamentalement son approche des conflits.
• L’évolution des restrictions internes des conseillers, même si la règle disparaît. Si elles changent, la charge pratique pour les sociétés qui font appel à leurs services pourrait rester plus proche du système actuel que ne le laisse entendre le titre.