Le pétrole dépasse les 100 dollars le baril après des attaques au Moyen-Orient

Ce qui a changé

Selon un reportage d’AP Business, le Brent a clôturé à 97,89 dollars avant de gagner 2,4 % pour atteindre 100,29 dollars tôt mercredi, franchissant pour la première fois depuis près de six semaines le seuil des 100 dollars; le brut américain a progressé de 1,9 % à 94,77 dollars. Cette hausse a suivi des frappes américaines contre cinq pétroliers iraniens, des attaques des Houthis ayant incendié des installations pétrolières saoudiennes, ainsi que des menaces visant la route d’exportation alternative de l’Arabie saoudite, alors que l’essentiel du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz reste suspendu.

Pourquoi c’est important

Il ne s’agit plus seulement d’une affaire de cours du brut. C’est aussi une question de coûts de transport, qui se répercute étonnamment vite sur les budgets d’exploitation: kérosène, diesel, contrats de fret, vols, livraisons de produits frais, meubles et appareils électroménagers.

Le gallon d’essence ordinaire aux États-Unis coûtait en moyenne 4,15 dollars mardi, selon AP, soit 26 % de plus qu’un an auparavant; le diesel s’élevait à 5,90 dollars, en hausse de 59 %. Les compagnies aériennes ont déjà réduit leurs vols et augmenté leurs tarifs et frais. Les possibilités de déplacement se raréfient donc, et les entreprises qui transportent des marchandises urgentes ou volumineuses se retrouvent dans une position délicate: absorber la hausse des coûts de livraison, modifier leur logistique ou demander aux clients d’en assumer une partie.

Notre perspective (spéculation éclairée): au cours des prochaines semaines, les coûts du carburant devraient rester une contrainte, à moins que les mouvements de pétroliers ne deviennent durablement plus sûrs. La question importante n’est pas de savoir si le pétrole peut brièvement franchir un seuil symbolique. Elle est de savoir si les barils physiques peuvent transiter par Ormuz et par les itinéraires saoudiens alternatifs sans nouvelle interruption. C’est cela qui déterminera si la hausse des coûts reste un désagrément temporaire ou devient un poste budgétaire qui modifie les prix, les itinéraires et les choix de stocks.

Le parallèle historique

Le récit de l’Energy Information Administration américaine sur les attaques de septembre 2019 contre l’Arabie saoudite offre un point de comparaison utile. Des attaques avaient endommagé l’installation de traitement d’Abqaiq de Saudi Aramco et le champ pétrolier de Khurais, et le Brent comme le WTI avaient enregistré leurs plus fortes hausses journalières de la décennie précédente.

Le mécanisme commun est clair: une attaque menace l’approvisionnement physique, le brut bondit et les coûts du carburant se répercutent au-delà. La différence de fond est plus marquée cette fois-ci. En 2019, l’Arabie saoudite avait rétabli la production et les chargements à l’exportation en quelques semaines. Le reportage d’AP décrit des mois de trafic limité à Ormuz, des stocks en baisse, un conflit actif et des attaques contre une route saoudienne alternative.

L’EIA indiquait que les prix étaient revenus à leurs niveaux d’avant les attaques à la fin du mois en 2019, grâce à la reprise de la production saoudienne et aux inquiétudes pesant sur la croissance de la demande. Cela suggère qu’un rétablissement crédible de l’offre et de la logistique d’exportation peut atténuer un choc pétrolier. Cette fois-ci, l’accès durable des pétroliers est l’élément essentiel à surveiller.

Comment les effets pourraient se propager

La hausse du brut renchérit le kérosène, l’une des principales dépenses des compagnies aériennes. Les transporteurs ont réagi en réduisant les vols et en augmentant les tarifs et frais, ce qui peut conduire les voyageurs à payer davantage pour moins de choix en quelques semaines.

Le diesel emprunte un autre circuit: camions, livraison rapide et transport maritime longue distance. Les détaillants et fournisseurs peuvent absorber une partie de cette pression pendant un temps, mais des coûts persistants encourageraient des changements d’itinéraires, des stocks plus serrés ou des hausses de prix. Un recul des cours du pétrole et du kérosène, ou le rétablissement de capacités aériennes, interromprait ces chaînes.

Évaluation de l’impact

Les compagnies aériennes sont immédiatement exposées, car le carburant constitue une dépense d’exploitation majeure. Leur levier concret est la capacité: moins de vols et des frais plus élevés peuvent protéger les marges, mais rendent aussi les voyages moins accessibles.

Les entreprises dépendantes du fret font face à une pression plus lente, mais étendue. Leur pouvoir de négociation dépend de la durée pendant laquelle les coûts de transport persistent avant d’être répercutés sur les acheteurs. Les marchandises qui parcourent de longues distances ou doivent être acheminées rapidement sont davantage exposées à la hausse du diesel.

Les exportateurs saoudiens font face à un problème logistique plus direct. Avec le trafic d’Ormuz étranglé et une route alternative sous attaque, disposer de pétrole n’est pas la même chose que pouvoir le livrer.

Scénarios

Le plus probable. Si le trafic à Ormuz commence à se rétablir progressivement, mais que les attaques et les différends sur le passage persistent, le brut pourrait rester volatil au cours des prochaines semaines et les coûts du carburant pourraient inciter les compagnies aériennes à la prudence en matière de capacités, tandis que la pression sur le fret perdurerait. C’est le scénario de référence, car AP rapporte que les analystes s’attendent à une reprise progressive, alors que la route reste contrainte et que les négociations ont échoué. Des mouvements durables de pétroliers, des opérations stables sur les routes saoudiennes et un Brent restant sous les niveaux extrêmes associés aux dégâts d’infrastructures l’étayeraient.

Scénario favorable. Si les États-Unis et l’Iran parviennent à des conditions praticables pour un passage sûr et que les attaques n’entravent pas davantage les routes saoudiennes ou les principales installations, les pétroliers pourraient reprendre leurs trajets de manière plus fiable en quelques semaines ou mois. Les coûts du brut et des carburants de transport pourraient reculer, permettant aux compagnies aériennes de rétablir certains vols et allégeant la pression sur les coûts de livraison. Une baisse du brut accompagnée d’un trafic maritime durable renforcerait ce scénario.

Scénario défavorable. Si les attaques maintiennent le trafic sous contrainte ou endommagent des infrastructures énergétiques majeures, un approvisionnement physique plus tendu pourrait faire grimper les coûts du carburant en quelques jours à quelques mois. Les compagnies aériennes pourraient réduire davantage leurs vols, tandis que les vendeurs dépendants du fret auraient de plus fortes raisons de répercuter les coûts sur les acheteurs. AP rapporte que les analystes envisagent un pétrole entre 95 et 120 dollars si l’étranglement persiste, et des pointes jusqu’à 150 dollars si des infrastructures majeures sont endommagées. La poursuite des attaques contre la navigation, des dégâts d’infrastructure vérifiés et de nouvelles modifications des tarifs ou capacités aériennes iraient dans ce sens.

À surveiller ensuite

• Des mouvements durables et sûrs de pétroliers dans le détroit d’Ormuz.
• La capacité des États-Unis et de l’Iran à s’entendre sur les conditions de passage après l’échec des négociations sur le contrôle et les frais.
• De nouveaux dégâts aux infrastructures pétrolières ou aux routes d’exportation saoudiennes.
• Les réductions de programmes de vols, hausses tarifaires et frais liés au carburant des compagnies aériennes.